公司是全球领先的新能源创新科技公司，主要是做动力电池及储能电池的研发、生产及销售，以推动固定式化石能源替代、移动式化石能源替代，并以电动化+智能化为核心，推动市场应用的集成创新。公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，致力于通过材料及材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新及商业模式创新为全球新能源应用提供一流的解决方案和服务。

　　公司动力电池产品有电芯、模组/电箱及电池包。公司可提供凝聚态电池、三元高镍电池、三元高压中镍电池、M3P电池、磷酸铁锂电池以及钠离子电池等覆盖不同单位体积内的包含的能量区间的多种化学体系产品系列，能满足快充、长寿命、长续航、高安全、宽温度适应性等多种功能需求。公司依据应用领域及客户真正的需求，通过定制或联合研发等方式设计个性化产品方案，以实现用户对产品性能的不同需求。

　　乘用车应用领域，公司产品可应用于BEV、REV、PHEV、HEV等不同细分市场，大范围的应用于私家车、运营车等领域；商业应用领域，公司产品可应用于道路客运、城市配送、重载运输、道路清洁等客车及商用车领域，叉车、装载机、挖掘机等工程机械领域，游船、拖轮、货船等电动船舶领域以及电动商用飞机领域。此外，公司产品还可应用于无人机、吸尘器、电动工具、电动两轮车、泛机器人等领域，具备高单位体积内的包含的能量、高功率、高安全的特性。

　　企业来提供电芯、电池柜、储能集装箱以及交流侧系统等储能产品解决方案。公司提供的产品主要面向发电侧、输配电侧及用户侧领域。

　　电芯产品方面，基于多样的应用场景和产品全周期的经济性，公司开发了多款发电侧、输配电侧储能专用电芯以及适用于用户侧的系列电芯，覆盖多种容量并兼具超长寿命、高安全、宽温度适应性等特性。

　　系统集成方面，在发电侧及输配电侧应用领域，公司依托智能液冷控温、高成组CTP、无热扩散等技术，推出了户外液冷电池柜EnerOne、EnerOnePlus以及针对全气候场景的集装箱式液冷电池柜EnerC、EnerCPlus、EnerD、EnerX。公司进一步推出了天恒储能系统，具有5年零衰减、高单位体积内的包含的能量、高安全等优势。在用户侧领域，公司则提供集高安全、耐低温、长循环与便捷安装于一体的家庭储能方案。公司产品已实现低压、中压到高压平台的全场景覆盖。

　　公司电池材料产品最重要的包含锂盐、前驱体及正极材料等。公司亦通过回收方式，对废旧电池中的镍、钴、锰、锂、磷、铁、铝、铜等金属材料及其他材料来加工、提纯、合成等工艺，生产锂电池生产所需的正极材料、三元前驱体、磷铁前驱体、锂盐等材料，并将收集后的铜、铝等金属材料通过第三方回收利用，使电池生产所需的关键金属资源实现有效循环利用。

　　此外，为进一步保障电池生产所需的上游关键资源及材料供应，公司通过自建、参股、合资等多种方式参与锂、镍、钴、磷等电池矿产资源及相关这类的产品的投资、建设及运营。

　　公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售动力电池、储能电池和电池材料等产品实现盈利。研发方面，公司成立了完备的研发体系，形成以自主研发为主、外部合作为辅的研发模式，通过数字化、智能化的方式，紧紧围绕材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造开展技术创新，以引领行业技术发展。采购方面，公司通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过技术授权、长期协议、合资合作等方式与供应商紧密合作，以保证原料、设备的技术先进性、产品可靠性以及成本竞争力。生产销售方面，公司考虑市场情况及客户的真实需求安排生产。此外，公司通过商业模式创新，为客户提供“EVOGO换电服务”、“骐骥换电服务”、“电动智慧无人矿山”、“光储充检智能充电站”、“智慧港口”等新能源应用解决方案和服务。

　　动力电池方面，全球新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长。根据SNEResearch数据，2024年1-5月全球新能源车销量564.2万辆，同比增长21.5%，全球动力电池使用量达285.4GWh，同比增长23.0%。储能电池方面，在各国清洁能源转型目标推动下，随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高、储能技术进步及系统成本下降，储能电池市场需求持续迅速增加。根据有关机构统计，2024年1-6月全球储能电池出货量达130GWh，同比增长35%。

　　公司的全面研发体系覆盖了从材料、电芯、结构、制造到下游应用等全产业链领域。基于对电化学及材料科学的深度理解，公司以强大算力、先进算法、海量数据（603138）为基础，采用多物理场、多尺度、多参数的工艺建模仿真，通过数字化、智能化研发手段提升研发效率，开展材料及材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新，不断推出新技术、新产品持续引领行业发展。

　　公司拥有电化学储能技术国家工程研究中心、福建省锂离子电池企业重点实验室，设有21C创新实验室、未来能源（上海）研究院、香港研究院、厦门研究院、江苏研究院、成都研究院等研究机构，研发范围涵盖材料研发、产品研制、工程设计、测试分析、人机一体化智能系统、先进装备、信息系统、项目管理、回收利用等所有的领域。截至报告期末，企业具有研发人员19,758名，其中拥有博士学历的398名，硕士学历的3,946名。同时公司与上海交通大学、清华大学、复旦大学、中国科学院等多所知名高校及科研院所在联合人才教育培训、科技攻关等方面开展深度合作。

　　基于强大的研发实力，公司陆续推出了高镍三元电池、CTP结构、M3P电池、钠离子电池以及神行4C超充电池等创新技术及产品，在单位体积内的包含的能量、循环寿命、成组效率、快充性能、安全性、成本等主要指标方面在业内持续领先。公司在固态电池等前沿研发领域深耕多年，率先发布了可应用在航空领域的凝聚态电池，并积极推动一体化智能底盘、巧克力换电等项目落地。截至报告期末，公司已拥有12,828项境内和境外专利，正在申请的境内和境外专利合计23,830项。

　　公司致力于打造绿色、高效的极限制造体系。公司充分的利用大数据、云计算、数字孪生、3D打印、和边缘计算等技术优化生产的基本工艺、提升产品质量、提高生产效率，推出超级拉线并推广至各生产基地，生产效率大幅度的提高，并实现产品单体失效率达行业内领先的DPPB级（十亿分之一），明显降低投资强度及生产所带来的成本。截至报告期末，企业具有全球锂电行业仅有的由世界经济论坛认证的3座“灯塔工厂”，公司还获得由欧洲知名管理咨询集团瑞欧盈-埃非索管理咨询公司（ROI-EFESO）颁发的“工业4.0中国奖”和“工业4.0全球奖”，体现了公司在工业数字化方面的高标准。

　　公司积极打造高效敏捷、技术创新、持续降本和绿色低碳的韧性供应链。公司已通过技术授权、长期协议、合资合作等方式，在正极材料、负极材料、隔膜、电解液等材料及设备等上游重要环节与优质供应商进行深度合作，在确保重要原材料以及设备供应安全、成本可控的同时，与供应商共同推进新研发技术，共同打造具有持续全球竞争力的供应链体系。同时，公司加强完善锂、镍、钴、磷等优质电池矿产资源的布局，并依据市场情况及自身需求推动项目开发、运营。

　　公司拥有全球领先的市场地位。在动力电池领域，根据SNEResearch数据，公司2017至2023年连续7年动力电池使用量排名全球第一，2024年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为37.5%，较去年同期提升2.3个百分点，仍排名全球第一。在储能领域，根据SNEResearch数据，公司2021-2023年连续3年储能电池出货量排名全球第一；2024年1-6月，根据有关机构统计，公司储能电池出货量继续保持全球第一的市场份额。

　　公司的市场地位来自于最广泛的全球客户群体覆盖及与客户全方位的深度合作。动力电池方面，公司与BMW、Daimler、Stellantis、VW、Ford、Hyundai、Honda、Volvo等海外车企深化全球合作；持续与上汽、吉利、蔚来、理想、宇通、小米、北汽等国内车企强化合作伙伴关系。储能电池方面，公司与Fluence、Nextera、Wrtsil、Flexgen、Hyosung等海外新能源行业领先客户深度开展多区域、多领域的业务合作；与国家能源集团、国家电力投资集团、中国华能、中国华电、中国广核（003816）集团、中国长江三峡集团、中国能源建设集团等国内客户在新能源领域达成合作。

　　公司格外的重视可持续发展及履行社会责任，按照全球一流标准不断的提高ESG治理。公司依托工艺创新、低碳材料技术的研发、节能降碳及绿色电力使用等举措推动降碳，截至目前已拥有共9座零碳工厂；依托自主开发的时代碳链数字化平台开展碳足迹管理，推动供应链降碳；加速完善供应链溯源体系、推动“CREDIT”价值链可持续透明度审核进程，确保供应链实现合规运营及可持续发展。公司在标普S&P、明晟MSCI、晨星Sustainalytics、路孚特Refinitiv、商道融绿、中证指数及国证指数等主要ESG评级方面均持续保持行业领头羊，并再度入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》。

　　全球宏观经济存在不确定性，若未来出现经济稳步的增长放缓和市场需求下滑，将影响整个新能源以及动力和储能电池行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务情况产生不利影响。

　　应对措施：公司积极地推进材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造、商业模式等方面的创新，不断推出行业领先、具有市场竞争力的新技术、新产品，实现用户多元化需求。同时，不断探索和拓展新的应用领域，实现创新技术和产品在更多场景中的应用，推动市场发展。此外，公司还灵活运用创新的业务合作模式，积极开拓海外市场，增强全球竞争力。

　　近年来，随着全球新能源市场加快速度进行发展，国内外企业电池产能快速扩张，存在市场之间的竞争加剧的风险。

　　应对措施：公司将以更优质的产品和服务应对市场之间的竞争。公司持续将研发创新作为发展的根本驱动力，一直在升级产品性能和质量、提升运营效率及降低生产所带来的成本，从而保持公司的产品竞争力持续大幅领先。同时，在前期累积的广泛、深度客户关系基础上，积极地推进创新商业合作模式，服务终端消费者多元化需求。此外，公司加速品牌推广，充分的利用线上及线下传播渠道，提升终端花了钱的人公司产品及品牌的认知，提升产品的综合竞争力。

　　由于对单位体积内的包含的能量、安全性、快充等更高性能电池技术的追求，全球知名的车企、电池企业、材料企业、研究机构纷纷加大对新技术路线的研究开发。公司若是不能有效预判且从始至终保持研发能力的行业领先，市场竞争力和盈利能力可能会受到影响。

　　应对措施：公司基于先进的研发体系及强大的研发能力，通过高强度的研发投入、优秀的研发人才团队，利用算力驱动的智能化开发平台高效筛选有潜质的材料体系、快速推进电池设计、提升制造运营效率，在新产品新技术开发方面始终保持前瞻性及领先性，通过快速的电池工程化能力及供应链体系快速推动新产品和新技术的商业化落地，以实现公司的高质量发展。

　　公司生产经营所需主要原材料包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等，上述原材料受锂、镍、钴等大宗商品或化工原料价格影响较大。受相关材料价格变更及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。

　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润228.65亿元，同比增长10.37%。主要经营情况如下：

　　乘用车领域，公司在去年发布神行4C超充电池基础上新发布神行Plus电池，可实现系统单位体积内的包含的能量超200Wh/kg，是全球首个兼备1,000km续航以及4C超充特性的磷酸铁锂电池；推出新一代麒麟高功率电池放电功率超1,300KW，可助力新能源车实现零百加速2秒以内。商用车领域，公司推出的天行L-超充版为全球首款4C超充轻型商用车动力电池，可实现4C超充和8年80万公里超长里程。储能领域，公司发布了全球首款5年零衰减、单体6.25MWh的天恒储能系统，较上一代产品单位面积单位体积内的包含的能量提升30%，占地面积降低20%，可逐步提升储能项目收益率。

　　公司在各新能源领域积极地推进全方位的深度客户合作。动力电池领域，公司与Volvo、北京现代、猛士科技、江汽集团、临工重机、中国龙工等达成战略合作，与法国达飞海运集团签署合作协议，加深在乘用车、商用车、船舶等领域业务合作。储能电池领域，公司与中石化集团签订战略合作协议，双方将推动光储充微电网技术示范应用，与Quinbrook、NextEra等签署战略合作协议、全面深化合作，与Rolls-Royce达成战略合作，拟将天恒储能系统引入欧盟和英国市场。

　　公司稳步推进电池产能建设以满足全球客户订单交付需求。国内方面，公司顺利推进中州基地、贵阳基地、厦门基地等建设，其中厦门基地、贵阳基地的部分产线月真正开始启动北京基地建设；海外方面，公司德国工厂获得了大众汽车集团模组测试实验室及电芯测试实验室双认证，成为全世界首家获得大众集团模组认证、欧洲首家获得大众集团电芯认证的电池制造商，匈牙利工厂已完成部分厂房封顶及设备调试，相关建设工作有序推进中。

　　基于公司在清洁能源领域的产品与技术优势，结合自己运营与价值链减碳方面的丰富经验，积极开发零碳科学技术产品与解决方案。报告期公司与山东东营市、江苏南京市、天津市、澳门特别行政区、横琴粤澳深度合作区等城市或地区签署战略合作协议，提供零碳城市建设方案及项目实施，一同推动新能源产品绿色智造、新能源投资开发、交通电动化及基础设施建设、电池回收及梯次利用等领域合作发展，推动各领域绿色低碳转型。

　　证券之星估值分析提示国华盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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